调查摘要:
从2017年3月开始，我们对市场上主要白酒产品的终端零售价格进行了线上线下的调查本期总结2018年7月4日调查的数据和调查得出的结论，供投资者参考
茅台:成交价上移至1750以上，库存短缺有所缓解从调查反馈来看，7月初线上普遍缺货的情况还在持续线下沪区，整体价格中枢继续上移，天妃茅台价格区间为1790—1890和上个月相比，这个月，很明显茅台的终端库存没有那么紧缺了大型综合性烟草酒店基本都有茅台库存，单店库存一般在一箱很多商家可以帮忙调配，小烟酒店一般都没货线下在京，天妃茅台价格还在往上走，商家说价格变化快，终端几乎没有库存
五粮液:上海价格中枢小幅下移，北京价格波动区间收窄根据调查反馈，网上价格维持指导价1099在上海线下，五粮液的价格中枢略有下移，很多烟草酒店可以给出900以下的乌普价格不过，不少商家预计未来五粮液还会涨价，原因可能是近期五粮液暂停接单终端杯发货相对较少，乌普和1618商家库存充足线下北京地区，一般五年计划价格波动区间缩小，大部分商品出货快，无库存，很难看到杯子和店铺少
国窖1573:线上价格上调至1099，线下价格中枢略有下移根据调查反馈，网上价格上调至1099上海线下，本月国窖1573终端价格中枢下降，库存充足线下在北京，国窖1573商家推荐比较多，基本有5箱左右的库存，但是90岁的买家比较少，没有库存
次高端:价格变化不一，总体比较平稳据调查反馈，洋河梦系列线下上海价格略有下降，M3，M6货较多，库存不紧张30—600元价位段主推天之蓝和方水晶珍酿8号，尤其是天之蓝货源充足，几乎每家店都有大面积的陈列，价格基本稳定青花酒仍然很少见在北京，强烈推荐洋河天之蓝，洋河在小燕酒店有少量库存，大燕酒店库存尚可方水晶在京销量一般，商家说销量小剑南春商家推荐力度大，几乎都在展出，备货充足青花的销售情况尚可，商家感叹一年来青花价格涨了近百元
中高端:线上价格有所回升，线下价格基本稳定据调查反馈，线上老窖特曲价格稳定，窖龄30年，洋河海蓝价格上涨部分店铺推荐北京海蓝在上海，海之蓝，老窖特曲，剑南春k6比较受欢迎，价格基本稳定
投资建议:
我们维持6月底以来板块整体观点，系统性回调凸显板块确定性配置价值，看好白酒板块和大众化产品优质龙头公司从基本面和估值的角度来看，食品饮料板块在目前的弱势市场中是有吸引力的基本面上，白酒和大众化产品的中期确定性还是很高的，长期逻辑很清晰预计二季度白酒企业利润增长将整体保持并接近一季度增速二季度淡季略有放缓是正常的，但渠道库存处于合理水平，价格趋势继续上涨比如茅台目前的批发价最近微涨至1700元，五粮液的批发价微涨至815元，国窖1573发布了价格通知汾酒和洋河也纷纷停货提价，从长期来看，白酒景气度依然向上，但会呈现Rdquo成长性，差异化特征将会加强，中高价位带和国家名酒将会获得更高的市场份额企业要想在长跑中取胜，关键在于品牌和团队
根据中期报告，预计茅台Q2的收入将增长28%，利润将增长35%，第二季度的出货量将超过5000吨五粮液Q2有望保持30%以上的增速，预计泸州老窖Q2有限公司的收入将增长25%以上，利润将增长30%以上预计洋河收入和利润增长25%左右，预计汾酒Q2收入增长35%以上，利润增长50%左右纵观整体高端名酒，延续了一季度以来的高速增长，业绩是最确定的预计二季度顺鑫农酒增长将加速，Q2将保持Q1的高利润增长态势，古井贡已发布业绩预告，Q2的利润增长72—149%，超出市场预期，预计今世缘Q2将接近或保持30%的增长，由于一次性减值准备，方水晶和舍得去年在Q2的利润基数较低，因此第二季度利润大幅增长
核心推荐:泸州老窖，五粮液，贵州茅台，汾酒，洋河股份，顺鑫农业，方水晶，金世元和顾靖酒厂。
